年初以来，公用事业板块整体跌幅为 9.74%（总市值加权），同期沪深300 下跌 10.05%，创业板上涨 5.31%。受市场风格的影响，公用事业明显跑输创业板。分板块来看，年初至今，地方公用平台-6.85%，水电-7.98%，火电-13.85%，天然气-16.4%，核电-17.08%。我们认为地方公用平台与水电板块跌幅相对较小主要是由于受疫情影响，整体市场风险偏好下降，地方公用平台和水电板块防御属性凸出，更受资本市场青睐。