2025年，中国煤炭消费总体呈现走弱态势。在主要下游行业中，除化工行业用煤需求保持相对坚挺外，电力、钢铁、建材等传统高耗煤领域的消费量均出现同比收缩。其中，占据煤炭消费绝对主力的电力行业耗煤量下滑尤为显著。据CCTD监测数据，2025年电力行业全年煤炭消费量同比下降约2%。

从全年走势看，上半年受暖冬等因素影响，全社会用电需求增长平缓，1-6月用电量同比增速为3.75%，导致同期电煤消耗也受到抑制。进入下半年，情况发生转变。7、8月夏季高温与宏观经济复苏态势叠加，月度用电量在旺季两度突破万亿千瓦时;10月则因异常高温天气，进一步推高了第三产业及居民生活用电负荷。在一系列“两新”“两重”及稳增长政策的支持下，宏观经济回暖带动用电量维持较高增速。据CCTD监测，电力耗煤量在7月与10月实现了全年少有的同比正增长。

国家能源局数据显示，2025年全社会用电量累计达103,682亿千瓦时，首次突破10万亿千瓦时大关，同比增长5.0%。

但值得注意的是，在全年用电量实现显著增长的背景下，火电发电量却同比下降1.0%。这主要由两方面因素导致：一是气候因素，暖冬致使第一季度火力发电量同比下滑4.7%，第四季度传统用煤高峰期的需求再次因气温偏高而受到抑制;二是能源结构变革，新能源装机的快速增长对火电形成结构性替代效应。截至2025年11月底，火电在总发电装机容量中的占比已降至40.1%，同期太阳能和风能装机容量同比大幅增长42%和22.4%。

展望2026年，火电发电量及电煤消费能否企稳回升，主要取决于以下几方面因素的演变：

首先，政策环境引导新能源发展趋于理性。随着年初“136号文”的发布，新能源项目收益面临不确定预期，尽管政策窗口期前出现了“抢装”潮，但后期装机增速已显著放缓。结合电价市场化改革的深化，预计新能源投资将逐步回归理性增长轨道，其对火电的挤出效应有望边际减弱。

其次，短期有利因素显现。2026年初，气温偏高情况有所缓解，对煤炭消费形成支撑。据CCTD监测，1月以来沿海八省电厂日均煤炭消耗量同比提升约5.2%。加之春节假期时间较晚，有望进一步延长并提振旺季电煤需求。

此外，火电装机基础仍在稳步扩充。截至去年11月，火电总装机容量保持同比5.9%的稳健增长。在2022年，受前期双碳目标下控制煤电项目与用电需求超预期的叠加影响，局部地区出现阶段性电力紧缺。为此，国家发改委强化电力保供，通过加快项目审批、新增煤电装机等措施夯实电力基础。随着建设周期的稳步推进，预计2026年煤电装机将延续较快增长态势。

综上，2026年作为“十五五”规划的开局之年，预计中国经济将保持增长态势，全社会用电需求亦将随之持续扩大。在此背景下，煤电的角色定位正从传统主力电源，加速向“基础保障性和系统调节性电源”战略转型，但其绝对装机容量仍将稳步提升，且清洁高效水平不断提高。在有效履行系统调峰、应急保障等功能的同时，若新能源挤压效应减弱和气候条件恢复正常，火电全年发电量有望扭转跌势，恢复正增长。