主产区安全监管力度不减，煤炭产量难以大幅释放；产地、港口价差倒挂持续，抑制港口调入量。随着高温天气如期而至、沿海电厂日耗逼近常年峰值，华东及海进江地区部分用户采购意愿提高，到港拉煤船舶增多，港口调出量恢复至中高位水平，明显好于调入量，港口库存呈现持续下滑态势。

我国华东等沿海地区持续高温来袭，气温保持在28-39摄氏度，三伏高温带动电厂耗煤需求增加，沿海八省电厂日耗拉高至220-230万吨附近，消耗加快，终端补库意愿提升。同时，受国际煤价及海运费用高位运行影响，进口煤低价货源难找，对沿海电厂的补给能力减弱，下游电厂北上拉运积极性恢复，环渤海港口下锚船略有增加，港口接近满负荷运转。

华东华中多地高温天气持续，逼近常年峰，电厂去库速度加快，但整体库存基数仍处于高位。充足的存量持续压制采购需求，终端暂未出现大规模集中补库现象，对高价市场煤采购整体偏谨慎。本周，受台风影响，华南地区仍面临不同程度降雨天气，广州、深圳、珠海等地降雨频繁，日耗不佳；叠加有长协煤稳定供应，需求改善空间有限。后续市场走势，需持续关注天气变化及电厂日耗、库存去化进度。

煤价上涨主要源于：坑口询货量增多，优质高卡煤源率先涨价，宣告新一轮季节性行情正式启动。此外，北方及华东、华中等地日耗猛增、用电负荷拉高，快速传导至港口端，询货开始增多，市场刚需采购缓慢释放。促使环渤海港口成交氛围回暖，动力煤现货价格摆脱蛰伏行情，出现反弹；而市场看涨情绪修复，贸易商观望心态也发生转变，由前期低价甩货转为捂货惜售。

本轮煤价上涨依旧存在明显约束，预示着煤价涨幅有限。首先，环渤海港口整体库存仍维持相对高位，叠加大秦线运量恢复至120万吨/日，缓冲短期货源紧张压力，限制价格大幅冲高欲望。其次，水电、新能源发电持续发力，西南地区持续降雨，“西电东送”发力，缓解一部分火电发电压力，弱化电煤需求的爆发力度。再次，华南地区的广州、湛江等港口进口煤场存偏高，船舶等待卸货，进口煤销售压力持续存在。第四，产地产能释放节奏具备弹性，一旦煤价上涨过快，保供增量将快速流入市场，达到平抑煤价的目的。