行业：需求不振，利用小时再次下降。1-5月全社会用电量达到2.80万亿千瓦时，同比增长4.9%，增速比去年同期回落4.8个百分点，基本在年初预测的保守假设区间内。占据地区用电量前4位的广东、山东、江苏、浙江前5个月的用电增速均低于全共均值，福建、上海等沿海发达地区的用电增速也大幅下降。

水电：天地人三才合一，量增价稳。1-5月份，全国核电发电量1320亿千瓦时，同比增长24.3%，比上年同期提高13.0个百分点，增速大幅领先于其他电源类型。二代核电机组标杆上网电价仅下调增值税差额部分，税后电价未调整;三代机组含税电价不变，税后电价上调约2.65%。

火电：获益增值税红利，盈利修复寄望煤价。1-5月份，全国火电发电量20409亿千瓦时，同比增长0.2%，比上年同期回落7.9个百分点。政策文件没有明确要求火电将3%的增值税率调整差价额让利给下游用户，即是表明将这笔收入补偿给已经连续两年亏损面超过50%的火电行业。2019年前5个月火电利用小时再次下滑，在上网电价不变的情况下，盈利能力的修复仅能依靠电煤价格下降。