5月以来，德国褐煤发电容量受益于电力价格的上涨，实现了利润增加。与此同时，燃料价格上涨导致天然气和煤电电厂的利润下降。此外，燃气电厂未能借助最近碳价格上涨的趋势，重新获得相较褐煤电厂的优势，即使是在2021年欧盟ETS排放增加，将进一步推升欧洲碳的背景之下。

2021年5月14日，欧洲碳价格相较今年年初上涨了68％，达到56.65欧元/吨的最高价格。与此同时，今年以来，欧洲天然气价格（TTF）飙升53％ ，达到29.28欧元/MWh。

自2021开始以来，碳价格和天然气价格一直在“你追我赶”。两个市场供需偏紧，促成了积极的反馈循环。简单来说，天然气价格上涨导致电力领域没有额外的天然气发电增长，而碳价格上涨则促进了燃料转换。这种情况可能会持续下去，直到天然气价格上涨至足够高的水平，可以为欧洲市场吸引到额外的天然气供应。

伴随着碳价格和天然气价格的“你追我赶”，电力价格一路飙升。这是发电厂为满足最后1MWh需求，短期边际成本增加的结果。在此背景下，褐煤电厂已经获利，而天然气电厂的理论收益（电力和天然气之间的价差）已经降至负值。

此外，较高的碳价格缩小了天然气、煤炭和褐煤电厂之间理论收益的差距。褐煤电厂由于其碳排放强度高而承受的打击最大。尽管如此，较高的碳价格仍不足以反转褐煤电厂相对天然气电厂的收益优势。自5月以来，褐煤电厂的理论收益一直高于煤电和天然气电厂。

一组数据

56.65欧元/吨

2021年5月14日欧盟碳价

68%

2021年5月14日，欧盟碳价格已从年初水平上涨68%

29.28欧元/MWh

2021年6月14日欧盟天然气价格