由于煤炭价格高企，煤炭股投资者表现出色。俄乌战争以来，各国政府争先恐后地确保能源供应，限制碳排放量正在退居次要地位。Shaw and Partners 高级分析师彼得奥康纳表示，“谁能想到肮脏的煤炭会成为上一个财政年度表现最好的股票。 本财年到目前为止，它也是表现最好的行业。展望未来一年，随着欧洲的天然气价格和天然气供应的供应紧张，各国正在转向煤炭，可能会持续到 2023 年。”

煤炭需求持续激增的动因是天然气短缺，因为欧盟采取行动减少俄罗斯天然气的使用，而俄罗斯则通过削减对欧洲大陆的天然气供应来应对。自去年年底以来，用于发电的动力煤价格上涨了约 170%。

相比之下，另一种主要交易的煤炭——炼钢原料炼焦煤的交易价格较低。 中国经济增长放缓冷却钢铁生产，进而导致对炼焦煤的需求下降。国际能源署发布的一份新报告警告称，假设中国经济在下半年按预期复苏，2022 年全球煤炭消费量将增长 0.7%，全球总量将达到 2013 年创下的年度记录，明年煤炭需求可能会进一步增加至历史新高。

IEA 表示，当全球经济从新冠疫情的最初冲击中复苏时，2021 年全球煤炭消费量已经反弹了约 6%。预计欧盟的煤炭消费量将在去年增长 14% 的基础上，在 2022 年增长 7%。这是由电力部门的需求推动的，煤炭越来越多地被用于替代天然气。几个欧盟国家正在延长计划关闭的燃煤电厂的使用寿命，重新开放已关闭的电厂或提高运营时间上限，以减少天然气消耗。”

与此同时，对俄罗斯煤炭的抵制进一步增加了煤炭价格的上行压力。全球煤炭价格正在上涨，并推高天然气价格。在俄罗斯将通过北溪管道的流量削减至容量的 20% 后，欧洲最严重的担忧在成为现实。 天然气库存可能无法达到足以度过冬季的水平。