进口煤继续实施零税率，叠加民用电淡季到来，贸易商普遍看空后市。下游终端对煤炭价格看空及消费看淡的预期偏强，市场煤询货兴趣减弱。同时，在高煤价背景下，非电企业备料规模及持续性也非常有限，促使环渤海港口煤价延续惯性下调态势。

“进口煤关税”无疑是贸易商的一根救命稻草，随着国常会宣布“进口煤零税率”延时至今年年底，唯一对市场利好因素就此作古。港口煤价终于撑不住了，贸易商坐不住了，纷纷下调煤炭报价。目前，进入民用电淡季，电厂日耗有所回落，部分电厂展开机组检修，需求减弱。此外，进口煤性价比优越，电厂除以长协为主以外，还大力增加进口煤采购数量，减少国内煤拉运，环渤海港口下锚船减少。目前，电厂日耗与去年同期相比变化不大，但供应端却是增加了不少，造成环渤海和二港、用户持续高库存，从年初至今始终未得到有效缓解。市场持续不振，好不容易去库的秦港，存煤再次增加，秦港存煤从500万吨再次攀高至620万吨；而此时，下锚船依然稀少。港口库存的回升，下游拉运的无力，预示着市场继续下行，煤价将继续回落。

随着传统用煤淡季到来，加之主力电厂保供及库存水平尚可、中小用户基本完成了大秦线春检前的提库任务。三月底到四月上旬，电力端的现货采购热度将进一步趋降。此外，非电行业开工复产势头有所放缓，即使有备货也仅以刚需采购为主，终端补库规模及持续性非常有限，这对贸易商高成本支撑下的挺价行为并不买账。再加上终端用煤企业“买涨不买跌”的心态加持下，基本维持按需压价采购策略，用多少，买多少，等待煤价继续下跌；因此，增量需求释放不多。预计四月上旬，环渤海港口煤价将维持稳中偏弱运行。

主产区煤矿主要以长协和刚需发运为主，多数煤矿市场煤销售不佳，价格下调。如果产地市场继续下跌的话，环渤海港口市场动力煤价格有进一步走低的可能。综合分析，四月份的煤价底部可能会低于三月份；但受发运成本和进口煤价格支撑，四月份港口煤价跌破1000元/吨的几率并不高。经历了大秦线检修的去库存，叠加经济拉动，工业用电的回升，煤炭市场将有所复苏，煤价才会出现上涨机会；预计大秦线检修的后半程，国内市场会明显好转，到港拉煤船舶将有所增多。