三月份，环渤海港口市场整体呈现出区间震荡，稳中偏弱态势，煤价呈节节败退之势，发热量5500大卡市场煤平仓价从月初的1170元/吨降至月底的1080元/吨。进入四月份，下游客户观望为主，港口交割僵持，煤价维稳在1080元/吨附近窄幅震荡。尽管大秦线展开春季检修，但下游电厂也在检修，因此，拉运积极性并不高。在环渤海港口库存高位运行及进口煤涌入的情况下，环渤海港口下锚船不多，为期一个月的大秦线开天窗检修，对煤价的支撑力度有限。

北方地区供暖期正式结束，南方雨水增多，水力发电补充作用增强；电厂整体负荷水平偏低，多数电厂存煤可用天数保持在16天左右的安全位置，主要以消耗自身库存及拉运长协为主，市场煤需求冷清。华东沿海某电厂张经理介绍，旗下电厂平均负荷60%，已经开始检修，预计本月中旬完成检修；目前主要依靠长协煤度日，后续将有百万吨进口煤陆续到货，自己电厂可以按需采购一些低价进口煤，因此，暂无市场采购计划。本月一开板，终端客户观望情绪浓厚，询货问价偏少，少量刚需用户意向接货价在1070元/吨左右，但成交情况不佳。

电煤消费淡季特征进一步凸显，民用电负荷回落；加之环渤海港口、二港、下游电厂库存水平偏高，国内长协煤兑现率提高、进口煤源源不断，造成电力企业进行大规模现货采购的概率很低。此外，化工、冶金、建材等非电行业回暖基础不牢靠，盈利水平不稳定，用煤、购煤需求提升空间有限。综合分析，四月份，下游需求难有明显起色，其对发运企业高成本支撑下的挺价行为并不买账，煤价不会按照贸易商意愿出现大幅上涨。

对于后市预期，笔者分析，现阶段煤炭各环节库存偏高，进口煤补充作用明显，供应整体宽松；而终端需求持续疲软，拉运积极性不高。上中旬，环渤海港口动力煤价格将继续保持低位震荡走势。预计产地煤价将出现小幅回落，但由于发运倒挂，贸易商发运到港的积极性并不高，叠加大秦线检修，有限的车流要保障长协，造成环渤海港口市场煤依然短缺，促使煤价会保持坚挺。下旬，随着电厂机组检修完毕，工业用电恢复；叠加部分贸易商存在抄底心里，会拉动煤价止跌企稳，并小幅反弹。