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上周,基本面各环节因素变化并不明显,但煤价下跌范围及跌幅较大上周却有所扩大。主要原因依旧是高库存、低日耗状态下给市场带来的货物、资金周转压力,迫使贸易商不得不在旺季来临之际降价促销。后市来看,本周,电厂日耗增加,叠加中下游库存出现“见顶回落”迹象。首先,随着电厂日耗、库存等数据变得好看些,市场心理压力逐步改善,卖家能喘口气;其次,近期贸易商止损去库规模扩大,虽然助推了煤价下跌,但也为下一轮上涨奠定了基础。从下跌节奏来看,笔者认为跌势仍会持续一周左右,随着长三角地区陆续出梅,气温进一步走高,电厂刚需采购恢复,将推动煤价止跌企稳。
目前,国内整体气温水平已经逐步接近峰值状态,全社会用电量也在稳步增长,沿海八省电厂存煤由之前的垒库转为缓慢去库。尽管沿海八省电厂日耗回升至200万吨以上,但水电接近满负荷的出力和新能源的替代加强,造成阶段性火电负荷的明显挤出。叠加进口煤大量涌入,以及长协的可靠供应,促使下游电厂并不缺煤,去库后随时补入。非电方面,依然是化工偏强,冶金、建材偏弱的状态,采购均维持刚需。
本周,市场仍有看空情绪,部分热煤和水泡煤出货意愿增多,而终端“买涨不买跌”心态依然存在,观望为主,采购消极,煤价继续阴跌,但跌幅收窄。实际上,发运持续倒挂,港口现货成本较高,尤其晋北煤的贸易商受限于成本,仍不愿低价出货;他们认为电厂采购需求后移,市场分歧仍在,煤炭市场继续僵持,煤价难有大的波动。
本周煤价跌幅收窄,下周有望走稳。首先,本月将召开重要会议,产地对矿山安全生产工作的重视程度只增不减,煤矿生产将受影响,煤炭供应或难有大增;加上发运倒挂严重,以及市场悲观气氛,给港口供应带来影响。其次,7月15日正式入伏,且今年七月份,全国大部地区气温接近常年同期到偏高;高温预期下,电厂日耗或持续攀升,库存将逐步去化,电厂对市场煤的采购需求有望好转。再次,六月份,火电负荷受压制,但七月中旬开始,水电基数回归正常,且迎峰度夏需求释放,预计火电将出现明显增长,届时港口库存有望实现快速去化,煤价有望迎来止跌。
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