环渤海港口煤价从9月25日开始下跌，马不停蹄，跌破850元/吨后，毫不犹豫，再击穿800元/吨关口，继续下行。目前，现货价格即将进入绿色区域，并逼近长协价格。入冬后，本是用煤旺季，但下游消耗缓慢，电厂和港口去化放缓，煤炭供应不减，环渤海港口煤价延续弱势。近两周，煤价跌幅扩大，每周跌幅分别为19、23元/吨。预计本周末最晚下周初，煤价触底，跌至760元/吨附近。

南方气温日耗上涨无力，终端常备库存则尚显充裕；叠加现货煤价阴跌不止，下游企业拿货态度消极，促使部分预期悲观贸易商继续加快清货，环渤海港口煤价因之延续回落态势。从入冬后的市场供需来看，整体表现宽松，煤炭上中游库存走高，大秦线满负荷运转，大量煤炭灌向环渤海港口，造成港口煤价存在急跌压力。首先，需求端，入冬较晚，目前偏暖冬，使得前期电厂日耗爬坡较慢、电厂存煤垒库；叠加建材需求差，水泥步入淡季，逐步下滑，整体需求拉动不明显。其次，供给端充足，煤炭生产、进口维持高位，动力煤海外需求如印度等周边国家出现阶段性偏弱，国内进口保持充足。再次，环渤海港口煤炭库存水平较高情况下，下游对煤炭压价明显；部分贸易商深感上涨无望，开始加快抛货，造成煤价跌幅扩大。此外，主流煤企外购价连续下调，大矿竞拍也频现降价或流标，市场行情持续疲弱，使得终端企业“买涨不买跌”心态愈发浓郁，实际采买需求释放不多；产地电煤销售依然不畅，煤价稳中偏弱运行。

临近年底，尽管已完成年度生产指标的煤矿已放缓生产节奏，铁路运量下降；但下游需求持续萎缩，煤矿销售压力增加，部分煤矿频繁下调销售价格，缓解库存压力，产地市场悲观情绪不断释放，价格下行动能进一步向港口方向传导，港口价格成本底线下移。短期市场仍将受到各环节高库存的压制，若无持续极寒天气出现，电厂日耗超预期表现的概率很低，需求持续性向好的可能性不大。但市场煤价经过持续调整，尤其煤价逼近长协价格，并接近进口煤价格后，后期可能会出现止跌企稳；但在高库存尚未消耗的情况下，即使煤价有涨，涨幅也非常有限。